美國(guó)和歐洲主要股市9日遭空頭“血洗”，主要股指均大跌超7%，指標(biāo)性的道瓊斯指數(shù)單日蒸發(fā)逾2000點(diǎn)，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。美股自1997年以來(lái)首次觸發(fā)熔斷機(jī)制，市場(chǎng)哀鴻一片。此次暴跌導(dǎo)火索是國(guó)際油價(jià)崩盤和新冠肺炎疫情全球蔓延，深層則是長(zhǎng)期資本估值過(guò)高帶來(lái)的市場(chǎng)泡沫化。暴跌暴露出的多重風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

首先要警惕原油市場(chǎng)繼續(xù)劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。短期來(lái)看，國(guó)際油價(jià)下跌壓力繼續(xù)存在。隨著疫情全球擴(kuò)散，封城限行等措施相繼推行，遭遇重挫的國(guó)際原油需求短期內(nèi)難以改觀。而石油輸出國(guó)組織（歐佩克）和俄羅斯在減產(chǎn)談判失敗后，必然會(huì)圍繞市場(chǎng)份額展開(kāi)爭(zhēng)奪，價(jià)格戰(zhàn)或在所難免。國(guó)際原油市場(chǎng)不確定性陡增，讓全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)加大。

美國(guó)能否有效遏制疫情蔓延以及由此帶來(lái)的負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響值得高度關(guān)注。美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至美國(guó)東部時(shí)間9日20時(shí)（北京時(shí)間10日8時(shí)），美國(guó)累計(jì)已有605例新冠肺炎確診病例，死亡22人，疫情已在美國(guó)本土華盛頓特區(qū)和多個(gè)州蔓延。多名市場(chǎng)資深人士表示，美國(guó)決策部門應(yīng)采取有效政策，積極控制疫情，努力消除市場(chǎng)的恐慌情緒，這將有助于遏制當(dāng)前的股市暴跌和市場(chǎng)震蕩。

美聯(lián)儲(chǔ)日前緊急大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，非但沒(méi)有緩解市場(chǎng)焦慮，反而浪費(fèi)了珍貴的“彈藥”，面臨把基準(zhǔn)利率和長(zhǎng)期國(guó)債收益率推向零的壓力。美國(guó)銀行全球研究部的報(bào)告說(shuō)，新冠肺炎疫情帶來(lái)了供應(yīng)側(cè)沖擊，此時(shí)采取醫(yī)療衛(wèi)生政策和定向財(cái)政政策比貨幣政策更為重要。有機(jī)構(gòu)呼吁，相較力不從心的美聯(lián)儲(chǔ)降息，政府為新冠病毒檢測(cè)買單可能更有效。

這次美股暴跌還暴露了估值過(guò)高帶來(lái)的虛假繁榮不可持續(xù)，由此造成的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

自2009年以來(lái)，美股已走過(guò)11年牛市。最近幾年，市場(chǎng)更加“變味兒”，美股似乎已不再是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，而成為美國(guó)政府的“業(yè)績(jī)表”。牛市成了本屆政府四處?kù)乓�的政�?jī)，對(duì)股市的行政干預(yù)就變得順理成章，過(guò)去一年多美聯(lián)儲(chǔ)多次被迫降息就是典型例子。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年2月份，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)成分公司的遠(yuǎn)期市盈率一度達(dá)到18.9倍，是2002年以來(lái)最高值。成長(zhǎng)類股票“虛胖”更為明顯，臉書、亞馬遜和字母表公司平均遠(yuǎn)期市盈率為29.5倍，特斯拉市盈率則超過(guò)50倍。眾多華爾街人士早就預(yù)警，股價(jià)早已成為空中樓閣，隨時(shí)都有崩塌危險(xiǎn)。盡管美國(guó)三大股指均已從2月份創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)下跌近20%，但目前估值仍處在高位，市場(chǎng)仍有相當(dāng)大的向下空間。

此次美股暴跌已經(jīng)拉響警報(bào)，國(guó)際金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。有2008年金融危機(jī)前車之鑒，包括美國(guó)在內(nèi)的各國(guó)政府都有責(zé)任采取措施有效應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，為全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展注入信心。