據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月9日，年內(nèi)共有44家上市公司實(shí)際控制人（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“實(shí)控人”）遭受違規(guī)處罰，6家上市公司實(shí)控人被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，多家公司披露實(shí)控人刑事處罰公告。主管部門(mén)強(qiáng)化對(duì)實(shí)控人監(jiān)管，抓住了資本市場(chǎng)治理的“牛鼻子”。

實(shí)控人能支配或?qū)嶋H支配上市公司行為，通過(guò)持股表決權(quán)優(yōu)勢(shì)或股權(quán)縱橫捭闔。有的實(shí)控人本人親自出任上市公司董監(jiān)高，有的能決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任。上市公司的“關(guān)鍵少數(shù)”包括董監(jiān)高、控股股東、實(shí)控人等，而實(shí)控人又是“關(guān)鍵少數(shù)”中的“關(guān)鍵少數(shù)”。上市公司能否合規(guī)運(yùn)作，實(shí)控人在其中起到關(guān)鍵作用。

當(dāng)前常見(jiàn)的實(shí)控人違法違規(guī)行為，主要包括三個(gè)方面。一是個(gè)別實(shí)控人濫用控制權(quán)，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等謀取私利。二是實(shí)施市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易、短線交易、信披違規(guī)等與二級(jí)市場(chǎng)緊密關(guān)聯(lián)的行為。三是與證券市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度不高的違法違規(guī)，比如行賄受賄等。

2020年以來(lái)，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)會(huì)議多次提出，對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”。強(qiáng)化對(duì)實(shí)控人的監(jiān)管和法律責(zé)任落實(shí)，不僅是貫徹落實(shí)“零容忍”工作要求的關(guān)鍵所在，也是倒逼上市公司完善公司治理、強(qiáng)化對(duì)中小投資者利益保護(hù)、整治證券市場(chǎng)風(fēng)氣的關(guān)鍵所在。

對(duì)實(shí)控人違法違規(guī)行為，必須強(qiáng)化法律責(zé)任落實(shí)。新證券法對(duì)實(shí)控人指使造假上市、指使虛假陳述等都規(guī)定了相應(yīng)的行政處罰措施。現(xiàn)實(shí)中有些實(shí)控人為了逃避法律責(zé)任，通過(guò)層層股權(quán)嵌套，躲在幕后控制上市公司，卻謊稱(chēng)上市公司不存在實(shí)際控制人，對(duì)此必須強(qiáng)化股東穿透，明白無(wú)誤認(rèn)定實(shí)控人、尤其是自然人實(shí)控人，由此法律責(zé)任的落實(shí)才有根本基礎(chǔ)。

對(duì)實(shí)控人違法違規(guī)，還要注重民事責(zé)任落實(shí)。比如實(shí)控人通過(guò)違規(guī)擔(dān)保、資金占用等手法掏空上市公司，個(gè)別上市公司甚至因此面臨退市，對(duì)此應(yīng)該通過(guò)股東代表訴訟、上市公司董事會(huì)追討等方式，及時(shí)將其侵占的利益追回。另外，對(duì)于實(shí)控人市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)，廣大利益受損投資者可向其追討民事賠償。相比行政罰款、刑事責(zé)任，巨額民事賠償往往對(duì)實(shí)控人更有威懾力。

值得一提的是，現(xiàn)實(shí)中，實(shí)控人還可能實(shí)施一些目前尚無(wú)明文規(guī)定、但事實(shí)上卻可能損害市場(chǎng)和投資者利益的擦邊球行為，對(duì)此必須從完善實(shí)控人誠(chéng)信義務(wù)的高度來(lái)彌補(bǔ)相關(guān)漏洞。

實(shí)控人最終控制上市公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，理應(yīng)和董監(jiān)高一樣負(fù)有誠(chéng)信義務(wù)。2018年《上市公司治理準(zhǔn)則》第63條規(guī)定實(shí)控人對(duì)上市公司及其他股東負(fù)有誠(chéng)信義務(wù)。建議對(duì)實(shí)控人的誠(chéng)信義務(wù)上升到法律高度予以明文規(guī)定，同時(shí)對(duì)于實(shí)控人違背誠(chéng)信義務(wù)的行為，也規(guī)定相應(yīng)的法律責(zé)任。由此，對(duì)于實(shí)控人一些打擦邊球行為，也可以違背誠(chéng)信義務(wù)來(lái)追究相關(guān)責(zé)任，從而最大限度約束和規(guī)范實(shí)控人行為。

嚴(yán)厲打擊實(shí)控人違法違規(guī)，引導(dǎo)實(shí)控人合法合規(guī)運(yùn)作，抓住“關(guān)鍵少數(shù)”中的“關(guān)鍵少數(shù)”，可以起到事半功倍的效果。這對(duì)引導(dǎo)上市公司專(zhuān)注主業(yè)、嚴(yán)守誠(chéng)信、規(guī)范運(yùn)作，持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)，無(wú)疑具有十分重要的意義。

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