近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中，CPI同比增長(zhǎng)0.1%，漲幅比上個(gè)月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。近期CPI持續(xù)走低，引發(fā)了一些對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否陷入通貨緊縮的討論。央行近日發(fā)布2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，有力回應(yīng)“通縮擔(dān)憂”，明確了當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)通縮，也不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，不符合通縮特征。國(guó)際上通常認(rèn)為，通貨緊縮指總體物價(jià)水平在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)下降。事實(shí)上，低通脹不等于通貨緊縮。更為完整、嚴(yán)格的對(duì)通縮的定義是，“一個(gè)特征，兩個(gè)伴隨”，即價(jià)格持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，并伴隨貨幣供應(yīng)量減少和經(jīng)濟(jì)衰退。顯然，我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況都不符合這些指標(biāo)。

首先，我國(guó)物價(jià)仍在溫和上漲，特別是扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比穩(wěn)定在0.7%左右。其次，我國(guó)廣義貨幣和社會(huì)融資增長(zhǎng)相對(duì)較快，4月末余額M2增長(zhǎng)12.4%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10%。更重要的是，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)擴(kuò)大、生產(chǎn)供給繼續(xù)好轉(zhuǎn)、外貿(mào)韌性持續(xù)顯現(xiàn)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)等發(fā)展新動(dòng)能繼續(xù)壯大……一季度我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)4.5%，開局良好。

物價(jià)漲幅階段性回落是正�，F(xiàn)象，不宜夸大其影響。今年以來(lái)，我國(guó)物價(jià)漲幅的階段性回落有充足的客觀原因。首先，與供需恢復(fù)的時(shí)間差有關(guān)。由于我國(guó)供給能力較強(qiáng)，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的有力支持下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)持續(xù)加快恢復(fù)；另一方面，疫情的影響尚未完全消退，需求復(fù)蘇相對(duì)偏慢。其次，受基數(shù)效應(yīng)的影響較大。2022年國(guó)際油價(jià)一度逼近140美元大關(guān)，今年以來(lái)已回落至80美元附近，也帶動(dòng)交通工具燃料和居住水電燃料CPI的同比增速走低。另外，疫情擾動(dòng)導(dǎo)致2022年3月鮮菜價(jià)格反季節(jié)上漲，也對(duì)今年物價(jià)產(chǎn)生高基數(shù)影響。

歷史上看，21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)曾多次出現(xiàn)CPI階段性下行的現(xiàn)象，也都有其客觀原因。比如，2008—2009年和2020年CPI的階段性快速回落，是受國(guó)際金融危機(jī)和新冠肺炎疫情超預(yù)期因素的影響；2002年CPI的階段性回落，與加入世貿(mào)組織后國(guó)外供給輸入充分等因素有關(guān)。事實(shí)證明，歷史上CPI的階段性回落，均未明顯影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體走勢(shì)。因此，若經(jīng)濟(jì)保持正常增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，CPI階段性回落的影響就不宜被夸大。

需要看到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。總供給與總需求大體平衡是物價(jià)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)有能力保持供需總體平衡，也就有能力保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。一方面，我國(guó)扎實(shí)做好保就業(yè)、保經(jīng)營(yíng)主體、保民生等工作，穩(wěn)住了社會(huì)生產(chǎn)力，保障了經(jīng)濟(jì)循環(huán)基本暢通；另一方面，我國(guó)貨幣政策保持穩(wěn)健，貨幣信貸合理增長(zhǎng)，為穩(wěn)物價(jià)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。比如，相較于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷了數(shù)十年不遇的高通脹，我國(guó)通脹水平則保持在溫和區(qū)間——過(guò)去一年、五年和十年，我國(guó)CPI年均漲幅都在2%左右。但也要看到，受去年同期CPI2.5%左右的較高基數(shù)影響，央行對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的CPI作出仍將低位窄幅波動(dòng)的預(yù)計(jì)�？傮w來(lái)看，隨著基數(shù)降低、政策效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)活躍度持續(xù)提升、供需缺口有望加快彌合，我國(guó)價(jià)格漲幅低位運(yùn)行是階段性的，CPI漲幅將回歸合理水平。根據(jù)央行的分析，下半年我國(guó)CPI中樞可望溫和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。

一些積極趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。4月份，服務(wù)價(jià)格同比上漲1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升，服務(wù)消費(fèi)需求帶動(dòng)增強(qiáng)。一季度傾向于“更多消費(fèi)”的居民占比23.2%，比上季增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡、貨幣條件合理適度、居民預(yù)期穩(wěn)定，我們可以評(píng)判，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)通縮，也不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

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